利源铝业盈利能力持续提升

栏目:健康 来源:长沙新闻网 时间:2022-01-11

利源铝业:盈利能力持续提升

【铝道】2012年月,公司实现营业收入3.26亿元,同必须花费大量的能量比增长41.74%,营业利润4525.32万元,同比增长54.37%,归属母公司的净利润3949万元,同比增长52.00%,环比增长59.49%,基本每股收益为0.21元。

盈利能力持续提升,业绩增速超预期。2011年公司铝合金产品销量5.6万吨,同比增长13.41%,2012年1季度公司产品销量继续保持增长,同时由于高毛利产品的销售,公司综合毛利率环比提升5.81个百分点至22.39%;新销售领域的开拓和深加工产品产量占比的逐步提升,使得公司盈利能力持续提升。2012年1季度公司净利润同比增长52.00%,实现基本每股收益0.21元,超出我们此前预期(0.19元)。

募投产能释放,产品结构升级优化。2012年公司募投项目 大截面交通铝型材项目 和 特殊铝型材及深加工项目 陆续投产,将新增产能约2.5万吨,其中2万吨为高毛利的工业型材和深加工产品;届时公司实际产能将达到8.5万吨,高端深加工产品占比进一步增加,产品结构升级优化。

交通用铝受益有色 十二五 规划。根据有色规划 十二五 期间,铝消费量将由1592万吨增长至2400万吨,年均增速为8.6%;其中交通用铝合金是铝加工产业重点升级发展方向,也是 十二五 新材料规划中轻合金新材料的主要扶持品种;根据安泰科预测,到2015年我国交通用铝量将达到552万吨,占电解铝总消费量的23%,比2010年提高5个百分点;以此估算, 十二五 期间交通用铝消费量年均增速为18.53%,远高于铝行业平均增速。

拟定增项目是未来亮点。2012年1月,公司拟定向增发7280万股,发行价格不低于17.5元,募集资金建设 轨道交通车体材料深加工项目 项目产品包括1.1万吨专用铝材和400套轨道车体(头)大部件,项目建设周期为24个月,公司预计项目达产后可实现年均净利润3.82亿元,以此估算,考虑到增发股本摊薄后,将增厚公司EPS约1.47元;是未来公司业绩持续增长的较大亮点盈利预测:暂不考虑公司拟定向增发项目,我们预计公司年EPS分别为1.07元、1.18元、1.32元,以4月16日收盘价18.45元计,对应动态市盈率分别为17倍、16倍、14倍;鉴于公司目前产品销售顺利,且盈利增速超预期,因此我们继续维持公司 增持 的投资评级。

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